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360(三六零)企业业务结构及估值数据挖掘

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发表于 2016-3-24 18:40:06 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

360的主要盈利模式:

三六零通过提供免费的安全业务及相关产品聚集了大量的用户。基于海量的用户基础,三六零通过商业化业务进行变现

360本次上市的主要产品有:


注意:360的企业安全业务,不在本次上市范围

从数据上看最核心的用户聚集产品应该是PC端的360安全卫士、杀毒、软件管理、浏览器、搜索、导航上面

一、PC端安全产品主要有360安全卫士和360杀毒,市场渗透率达到94.77%,平均月活跃用户数达5.09亿

360安全卫士:


360杀毒:


二、PC类产品360浏览器,市场渗透率达到74.97%,平均月活跃用户数达3.99亿


评:这几年随着智能手机的普及,整体PC端流量整体趋势性往移动端迁移,而360所给的这几个PC端软件用户数量指标MAU2014-2016竞然还能普遍增长,比较难得?不过用户质量指标使用时长2015-今处于普遍下降趋势中。而PC端的市场的高度渗透率,反过来也说明这块业务后续的发展空间已经较小,需要在其它平台进行扩展。

三、360移动安全产品的活跃用户渗透 率达 66.7%,平均日活跃用户达到 1.21 亿,平均月活跃用户数达 3.68 亿,累计 活跃用户达到 11.61 亿。

但是关于360手机安全产品,360自己是这么说的:

移动端安全产品与 PC 端安全软件市场的市场结构不同。第三方手机安全应用、手机分发应用的扩展受到了手机厂商的限制。人们对手机安全的重视不及对 PC 安全的重视程度,市场上手机厂商自身的安全应用和分发应用影响了 360 手 机卫士等第三方安全应用的市场占有率。

很显然在移动端无论面对的是安卓阵营还是苹果,厂商的强势基本已不可能再让你在上面为所欲为了,比如之前就发生过苹果,小米全部下架360产品的事件,其实不止移动端,包括360大力向往的汽车平台、智能设备基本雷同,这大概就是360自己做手机,做智能设备的原因了吧?

手机卫士


清理大师


360搜索没有更多数据,但目前从业内数据观查基本和搜狗差不多

360导航没有更多数据,基本上浏览器是绑定使用的

360软件管家按数据覆盖了5亿的用户,和360杀毒、安全卫士同是PC桌面端产品,用户整体重叠度较高

360主要业务面临的竞争对手:

可替代性还是很多,不过互联网普通用户使用习惯确实不好改,除非发生像PC到移动这样的终端变化 ,当然了,少了360,用户也不会怎么样

安全防护方面,360,百度,腾迅,金山,卡巴等

搜索方面,百度,360,搜狗等

浏览器方面,chrome,QQ,搜狗,360等

360目前的商业化模式主要是PC端流量变现,有广告,有游戏运营:

数据如下:


评:从行业发展和业务逻辑层面上来说,360当前的主要业务肯定还是在PC端上,而对于当前移动平台,汽车平台目前看不出能复制PC安全时代垄断地位的可能性?

至于国家安全方面,360自己的描述:参与各大会安保工作就是承担着配合国家机关的相关部门对重要信息系统进行事 前检查摸底、事中检测响应、事后处置恢复的网络安全保障工作;而我以一带一路峰会为例从网上看大概就是大会期间提供扫描一下单位的网站有没有漏洞之类的,好像也没什么特别牛的?另外再看了它国家安全分类里的几款产品,基本就是提供一些异常报告反馈、病毒分析报告推送、公益等网站功能,这的“国家安全”的大类里,我实在也没看到有更多商业化的可能性?

360近几年的业绩:


360承诺未来几年的业绩:

三六零在 2017 年度、2018 年度和 2019 年度预测实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利 润分别不低于 220,000 万元、290,000 万元和 380,000 万元 2017上半年完了45%

按360给出的业绩预估,当前4000亿市值就是180倍PE,你觉得如上业务前景值得给这个估值吗??

360此次从美国私有化背后买方团的成本是多少?:

1、360级这次私有化背后重要的大概有40几个买方团,但穿透进去加上各种理财产品,多少人我数不过来

2、买方团这次私有化整体的成本 估计差不多660亿,加上几年资金利息,等假设到700亿,

3、这些人保本,市值估值倍数需要到30倍;如果再计算上3年的资金和风险承担成本,按年20%3年算就需要1120亿,即50几倍!!!但显然按现在市值他们是血赚的!!完美私有化套利

那么360到底值多少钱?

从业务结构上简单对标一下,如果360=金山+搜狗,那么现市场对这两家公司的估值大概是267.5+240=510亿,

金山2017Q2收入:24.98亿,

搜狗2017Q2收入:24.235亿,合计49.215,和3602017Q2的52亿只差3亿,

以360上市市值等于金山+搜狗的市值,买方团都要亏损,

360管理层怎么样?:

周老板称自己是互联网的颠覆者,也确实这么干了,

做了3721,卖给雅虎后再做360干掉3721,一边卖代理卡巴斯基一边捆绑安装360,还有震惊中外的3Q大战,出QQ保镖肢解QQ功能等等,

也许如上都是出于在当时条件下的商业战争需要,但也可以大概猜出基本没有商业底线

最后总结下:

1、360现在的主要业务和变现在PC端个人电脑安全

2、360背后一个买家团等着套现,成本大概是700-1000亿

3、按市场简单对标,360大概就值个500-1000亿

4、控股大股东商业底线较低,需要小心,要不你可能也会成为他的收割对象

引用说明:

本文主要数据来自:touzid.com

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